跟团游可期，门店不可无！

这段时间，各大上市公司及新三板企业纷纷公布2016年半年报或第二季度财报，各种数字眼花缭乱，让人目不暇接。旅业网重点关注了6家在旅游度假领域最具标杆性的公众公司——携程、途牛、中青旅、凯撒、众信及海涛旅游，试图帮助广大业者更简洁明了的透过这些数字了解度假领域正在发生的事情，以及可能的趋势。

旅游业依然是朝阳产业

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首先还是得看数据，因为这是一切分析的基础。所以，我们先通过财报，来看看各大公司的表现。

携程网，2016第二季度营收同比增长62.9%，达到6.64亿美元，净亏损为7980万美元。若不计股权报酬费用，2016年第二季度归属于携程股东的净利润则为5700万元人民币。

凯撒旅游，2016上半年实现营业收入26亿元，较上年同比增长47.13%；归属于上市公司股东的净利润5693.8万元,，较上年同比增长60.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6101.78万元，较上年同比增长50.22%。

众信旅游，2016上半年实现营业收入44.53亿元，比上年同期增长41.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.74亿元，比上年同期增长34.98%。

海涛旅游，2016上半年实现营业收入 6.6亿元，较上年同期增长6.71%；净利润 405.17万元，较上年同期增长了190.56%。

中青旅，2016上半年实现主营业务收入49.76亿元，较2015年同期略有增长；实现净利润3.18亿元，较2015年同期增长92.17%，扣除非经常性损益后净利润同比增长52.75%。

但是我们注意到，中青旅的业绩增长主要来自于景区经营、企业会展服务及房屋租金等业务，而在旅游产品服务领域，其营收1,891,298,125元，同比降低7.38%；毛利率达到7.37%，同比增长0.14%。

至于途牛的表现，依然是不变的故事。

途牛，2016年第二季度旅游产品总交易额（包括跟团游、自助游和旅游相关的单项产品）为45亿元人民币（合6.753亿美元），同比增长94.3%。净亏损为7.669亿人民币（1.154亿美元）。

综上，几大公众公司整体表现可以用“出色”来形容，这也表明，虽然正在经历种种困难，但旅游行业依然是朝阳行业，值得期待。

出境游仍然是重头戏

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我们看到，对于旅游度假业务、尤其是旅行社来说，出境游仍然占据着举足轻重的地位。考虑到只有不到5%的中国人拥有护照，可以说，出境游未来的增长潜力依然巨大。

众信旅游：2016上半年，众信旅游出境游业务营业收入414,555.54万元，同比增长50.99%，占实现毛利36,935.96万元，同比增长56.52%。出境游业务营业收入占比总营业收入93%。

海涛旅游：主要从事出境旅游的批发和零售业务，收入的主要来源是旅游产品的销售。海涛旅游上半年出境收入为6.5亿元，而境内收入为1027.7万元，出境游业务为主导。

携程网：携程CEO梁建章认为，随着中国的人均收入不断追赶欧美等发达国家，越来越多的中国公民将前往境外旅游，因而这也将成为携程网的重点关注领域之一，并将进一步拉动携程网自身营收增长。

凯撒旅游、途牛的度假业务同样是以出境游为主。至于中青旅，由于其在“旅游产品服务”领域之下未做更细分的披露，故我们不在此作为论据引用。

出境跟团游大有可为

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不可否认，伴随着移动互联网在日常生活中全方位的强势渗透，自由行日渐成为游客出行的重要选项。但我们同时也看到，跟团游在市场上的强大生命力。

凯撒、众信、海涛等旅行社以经营跟团游产品为主，这个自不必说。来自途牛的数据或许更能够说明问题。2016第二季度，途牛跟团游（不包括跟团周边游）的出游人次为610958，较去年同期增长98.1%；跟团周边游的出游人次为634799，同比增长33.3%；跟团游收入（绝大部分以全额确认）为22.133亿元，同比增长50.9%，这一增长主要源于中东、非洲、东南亚、澳新、北美等出境目的地旅游收入的增长。

令人略感惊讶的是，携程网2016第二季度，团体旅游业务营收约占公司总营收的10%，同比增长44%，达到7100万美元，这主要是由于组团游和自驾游业务量增长。

可供印证的是，中国旅游研究院日前与携程联合发布的《消费升级：2016上半年中国出境旅游者报告》显示，2016年上半年的旅游统计数据，中国公民出境旅游人数达5903万人次，比上年同期增长4.3%，并且，跟团游依然是出境游主流，占比超过50%。

产品升级应对消费升级

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消费升级基本上已经被说烂了，但这并不意味着它就是一个伪命题。当然，我们并不认为消费升级是一个普照四方全方位无死角的现象，但以中国人口基数之大，即使只有一小部分人沐浴着这个阳光雨露，其杀伤力仍令人必须正视。

所以，我们看到，中青旅在财报中表示将继续坚持“正品行货、创意主题、中高端定制”的市场定位稳步发展，而该公司的高端旅游业务——“耀悦”发展良好。

我们也看到，凯撒旅游创新“微团”模式走俏市场。通过自行研发，首度推出“幸福私家团”系列产品，以“精致小团”、“高私密度”、“个性化”及“深度体验”为特色，受到出境旅游市场的广泛关注。截止到6月30日，幸福私家团产品已涵 盖5个出境口岸、20个目的地，产品数量近50余种。

众信旅游则加强游学、体育、自驾游等主题产品和高端产品建设，开发细分产品市场；引入“众信制造”概念，以匠人之心打磨精品，并推出“优定制”、“自由伴”等品牌，对定制小团和新模式自由行产品进行推广；将境外资源包括德国开元、众信天益、澳洲Ticketmates等目的地碎片化产品进行组合推广，满足部分自由行及定制游客人需求。

渠道下沉，门店不可轻视

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曾几何时，旅行社门店几乎成为落后生产力的代表，遭遇口诛笔伐，而以门店为代表的线下渠道，也同样被认为不合时宜。

当潮水退去，各行各业才开始重新审视线下渠道的价值，渠道下沉，也正在成为多方神圣的共识。当然，伴随着渠道下沉的，必然是门店的升级——对于旅游业来说，同样如此。

2016上半年，凯撒旅游新开设分公司8家，分公司数量达到48家，新开设体验中心73家，体验中心数量达到241家。受益于分公司及门店的全国布局，凯撒的零售业务占比继续扩大到74.5%，比去年同期上升8%。同时，凯撒加大了在华东和西南地区的拓展力度，两地区业务均快速增长，收入增幅分别达到126.2%和136.1%。

众信旅游在产品上，强化目的地均衡，进一步加强美洲、澳洲、东南亚等多目的地的产品开发，并提升二线城市出发的定期航班产品比例。同时重点加强上海零售市场建设及在多个二线城市逐步建立直营门店，推进零售门店的全国布局。

海涛旅游的财报显示，其营业收入和净利润增长的主要原因为，一方面公司在山西、内蒙古、唐山等地开设分公司，客户群不断扩大，产品销售量增加，使得收入增加。另一方面，报告期内，公司直客业务量较去年同期大幅增长，由于该部分业务毛利较高，使得净利润增加。