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2018年A股旅游企业过山车，谁家飙得最刺激？

2019-01-28
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伴随着我国宏观经济下行压力的持续加大，2018年经济增速放缓、社会零售增速下降、服务业景气度下滑。从盈利端来看，A股上市旅游企业业绩增速均呈现逐步下行的格局。从二级市场的表现看来，2018年全年大盘震荡下行，旅游行业上半年逆势上涨，下半年跟随大盘下跌。尤其在10月前后，旅游板块动态市盈率低于历史平均水平。

虽然行业整体估值下降明显，但在部分券商看来，一些旅游细分领域景气度依旧，如免税、休闲景区、经济型酒店等。爱建证券认为，虽然当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位。但旅游行业增长的内在逻辑并未改变，人口红利和消费分级红利仍有相当大的空间。此外，基于消费的“棘轮效应”，在尝试体验过探险游、冰雪游、国外游学、分时度假等等进阶级旅游方式之后，消费者难以轻易降低出游品质，也难以大幅减少出游次数。2019年，旅游行业仍将保持中长期的持续发展。